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在境外资本市场中，香港的上市要求是比较高的。很多企业，尤其是一些没有盈利的企业，或者早期投入大、不能立刻产生利润的企业，往往很难在香港上市。这样的企业可能会考虑到门槛比较低的其他境外市场。

在香港有主板、创业板之分，主板上市有三个测试，满足三种标准里面的任一标准就可以。

盈利测试

在主板上市虽然不需要三年都盈利，但三年中必须要有两年盈利。在过去三个财政年度总和至少要有8000万港元的税后净利润，前两个年度加起来至少有4500万，最后一个年度有3500万。

上市的时候一般是卖25%的股票，也就是说必须要融1.25个亿。那么上市时候的市值必须要达到5个亿。

盈利测试要有一定的销售额。如果没有足够的销售额或没有足够的利润，或者不赚钱，在发行的时候，市值能够达到40亿，按照25%的融资要求也就是至少能够融到10亿元，而且达到另外一个要求，就是最后一年必须要有5亿港元的销售额，可以考虑采用市值测试来上市。

市值和收入的测试

销售额和利润的要求，对于某一些企业而言，是达不到的，有的企业可能不赚钱，但是规模很大，比如说像滴滴、美团这种就可以选用另外两种，一种我们叫市值和收入的混合测试，也就是市值要有40亿，收入有5亿。

市值收入和现金流的测试

还有一个方式是，市值达到20亿，收入至少5亿，三个年度的经营现金流（净现金流）至少1亿。那么就可以上市，这当然同时也包括要5亿市值的要求，其他还有三年的报表、三年大致管理层不变、过去一年的股东大致不变等等要求。

创业板

创业板要求是最近改版过的，大概去年的时候，要求比主板低一些，尤其是盈利方面是5000万，盈利头两年加起来3000万，最后一年2000万，现在是最后一年3500万，头两年4500万。

创业板没有销售额的要求，但有经营性现金流的要求。这个经营性现金流可以扣除企业的存货等等，且市值要求稍微低一点，可以是1.5亿港币，融资金额至少4500万港币。创业板要有100个股东，主板要有至少300个股东，这也是有差异的。

比较特殊的：18章和生命科技板块

香港有一个生命科技板块，是允许没有任何收入的公司上市的，这个我们后面用单篇文章来说说。

还有一个比较特殊的叫做18章，就是专门做矿的公司，一个矿产资源的拟开发阶段，也就是已经勘探了，准备进行正式开发，在企业投入生产之前这个短短的阶段，允许在没有利润的情况下上市。

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